천재투자자들의 투자경쟁, 1등은?

｜재미로 보는 모의투자｜

만약 천재투자자들이 투자경쟁을 벌인다면, 1등은 누구?

The Guru Investor(천재투자자들)의 필자들이 구축한 시스템으로 2003년 7월부터 2008년 7월까지 약세장일 때를 포함해 약 5년간 각 천재투자자의 기준에 따라 포트폴리오를 구성해 투자해보았다. 그리고 그들의 수익률을 비교해 순위를 매겨보았다.

천재 투자자들의 스승 벤저민 그레이엄 Benjamin Graham '가치투자의 아버지'로 방어적인 투자의 귀재. 변동성이 큰 시장에서도 유유하게 수익을 낸 천재투자자!		투자자들의 투자자 존 네프 John Neff 대공황도 이겨냈다! 전문투자자들이 자산관리를 맡기고 싶어 할 정도로, 안정 고수익을 내는 천재투자자!
위대한 역발상투자자 데이비드 드레먼 David Dreman 사람들의 심리를 역이용해 시장과 반대로 가는 역발상투자자! 저평가된 비인기 종목을 골라 높은 수익률 달성!		전설적인 천재투자자 워렌 버핏 Warren Edward Buffett 가장 유명하고 가장 위대한 투자자, 32년간 연평균 24%의 수익률로 역사상 최고의 실적 기록!
뮤추얼펀드의 영웅 피터 린치 Peter Lynch '마젤란 펀드'로 말한다. 수익률은 시장의 2배! 펀드규모는 700배 성장! 투자금 1천만원이 2억 8천만원으로!		주가매출액비율 개척자 케네스 피셔 Kenneth Fisher '성장투자'의 고수이자 모두가 PER에 주목할 때 주가매출액비율(PSR)을 고안해 상당한 이익을 본 천재투자자!
보수적인 성장투자자 마틴 즈웨이그 Martin Zweig 기관투자자들에게 투자지침이 되는 뉴스레터 발송! 아주 엄격하게 투자하는 월가 최고의 부자!		전형적인 금융분석가 제임스 오쇼너시 James O'Shaughnessy PER만 비교해선 수익률 높은 종목을 고를 수 없다. 가치투자, 성장투자 등 투자 스타일에 맞는 모델 개발!
마법공식의 사나이 조엘 그린블라트 Joel Greenblatt 단 2가지 변수만 알면 숨은 진주를 고를 수 있다! 가장 단순하면서 명쾌한 종목선정법 공개!		재야에 숨은 고수 조셉 피오트로스키 Joseph D. Piotroski 무명의 대학교수가 월가를 놀라게 하다! 수익이 높은 주식, 비인기 주식을 고르는 탁월한 전략 대공개!

이 10명 중 일등은 누구이며 꼴등은 누구일까?

(단 이 모델 포트폴리오의 수익률은 실제 수익률을 반영한 것은 아니며, 각 천재투자자의 정량적인 종목선택 전략을 토대로 독자의 이해를 돕기 위해 제시한 것이다. 수익률에 영향을 미칠 수 있는 소형주나 유동성이 떨어지는 종목은 제외했다. 10개 종목, 20개 종목의 성적은 28일 주기로 월간 재조정했다. 재조정일에 포트폴리오에 편입되어 있는 각 종목은 동일한 가중치, 즉 10개 종목 모델에서는 10%, 20개 종목 모델에서는 5%의 비중을 갖는다. 기간 가중 총수익률은 각 재조정일의 마지막 날 가격으로 계산된 것이다. 그리고 포트폴리오 수익률에는 배당, 거래비용은 포한하지 않았다.)

천재투자자	10개 종목 포트폴리오			20개 종목 포트폴리오
	설정일	총수익률	연수익률	설정일	총수익률	연수익률
벤저민 그레이엄	2003.7.15	140.4%	19.2%	2003.7.15	146.3%	19.7%
존 네프	2004.1.2	30.6%	6.1%	2004.1.2	15.4%	3.2%
데이비드 드레먼	2003.7.15	79.2%	12.4%	2003.7.15	77.5%	12.1%
워렌 버핏	2003.12.5	21.2%	4.3%	2003.12.5	7.9%	1.7%
피터 린치	2003.7.15	73.5%	11.6%	2003.7.15	88.8%	13.5%
케네스 피셔	2003.7.15	157.4%	20.8%	2003.7.15	127.5%	17.8%
마틴 즈웨이그	2003.7.15	114.0%	16.4%	2003.7.15	90.2%	13.7%
제임스 오쇼너시	2003.7.15	90.2%	13.7%	2003.7.15	96.1%	14.4%
조엘 그린블라트	2005.12.2	10.2%	3.8%	2005.12.2	9.6%	3.6%
조셉 피오트로스키	2004.2.27	33.2%	6.8%	2004.2.27	22.6%	4.7%
S&P500	2003.7.15	21.4%	4.0%	2003.7.15	21.4%	4.0%

표에서 보는 바와 같이 10개 종목에서 일등은 케네스 피셔다. 벤저민 그레이엄, 마틴 즈웨이그, 제임스 오쇼너시가 뒤를 잇고 있다. 시장을 이기지 못한 투자자는 워렌 버핏과 조엘 그린블라트뿐이다. 20개 종목에서는 벤저민 그레이엄, 케네스 피셔가 월등하게 앞섰고, 최고의 투자자로 추앙받는 워렌 버핏이 꼴등을 차지했다.

<10개 종목 포트폴리오 순위>

<20개 종목 포트폴리오 순위>

물론 천재투자자들에게 5년은 단기간이기 때문에 자기가 존경하는 투자자가 낮은 결과가 나왔다고 해서 실망할 필요는 없다. 기간에 따라 수익률은 천차만별로 변할 수 있기 때문이다. 다만 이 표를 통해 모든 시대에 항상 들어맞는 전략은 없으므로 시간의 힘을 빌려 장기투자해야 성공한다는 점을 기억하자!

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